行業動態

小時候喜歡過新年，因為可以穿新衣服，吃好吃的！印象里，除夕夜就穿上春節買的新衣服，守歲，收壓歲錢，穿著漂亮的新衣服舍不得睡覺……

隨著社會經濟的發展和購物方式的改變，人們隨時隨地看到喜歡的衣服就可以買買買，因此節日買新衣的消費觀念有所淡化。

“你家孩子的新衣服買好了嗎？”“不買了，平時都買了，過年買新的基本也不穿”“我家也是，不專門去買新衣服了”“我帶孩子去商場買衣服，孩子只顧著玩和吃的，不愿意去選衣服”…… 臨近年關，家長們這樣的對話比比皆是。

隨著生活水平的提升，新衣服已不再集中逢年過節購買，因為在家里、在掌心里你就能通過網絡逛遍各色各樣的“商場”，衣服種類比實體店里還豐富。隨著物聯網時代的快速發展，購物早已突破了地域的界限，時效性也越來越高，視覺也從靜態的圖片到動態的視頻，體驗感越來越好。

不過，鄭州市民韓女士則表示，過年還是要給小孩子買件新衣服，圖個吉利，中國民俗傳統，拜年服還是要準備的。“龍年有著特殊的意義，我今年就給孩子買了一套中國風的拜年服——漢服，價格還不便宜，一套300多元。”她說，小時候穿新衣，沒啥講究，也沒得挑，只要是新衣服，心里就很開心，現在衣服款式多，基本上也都跟隨潮流，孩子選擇自己喜歡的穿上會更開心。

“家里已經沒有春節買衣服的習慣了。”新湖期貨聚酯研究員楊思佳告訴期貨日報記者，以前買衣服更注重款式，而現在買衣服更注重面料的舒適性。

衣服的舒適度跟面料有關，衣服面料有很多種，比較常見的是棉質和化纖的。棉花、棉紗與PTA同屬于紡織品原料，PTA主要被用來生產聚酯纖維，也就是我們常在衣物標簽上看到的“滌綸”。滌綸在紡織業原料的占比非常大，可以分為長絲和短纖兩種，長絲生產化纖布，短纖一般與棉花混紡。因此，棉花、棉紗和PTA的價格波動與紡織品和衣服價格息息相關。

棉花、棉紗易漲難跌，PTA先揚后抑？

節后，棉花、棉紗和PTA市場會有怎樣的表現呢？

弘業期貨棉花分析師王曉蓓表示，2023年12月中下旬開始，國內棉花下游訂單顯著增加，紗廠和布廠從被動去庫變成主動去庫，并且原材料補庫積極性大幅提升，這也是鄭棉去年12月份偏強的主因。

從下游開機率來看，紗廠開機率去年12月中旬開始止跌，2024年1月份上升明顯。同期，伴隨著開機率的提升，紗廠產成品庫存快速下降，棉紡產業鏈運轉進入良性循環。盡管紡企即期理論加工利潤仍大幅虧損，但下游看到了需求好轉的跡象，市場對后市信心增強，紛紛補充原材料庫存，棉花價格持續上漲。隨著棉花價格的走高和市場信心的增強，軋花廠套保壓力位也隨之進一步上升。

1月底，央行宣布于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點；IMF將2024年全球經濟增長預期上調至3.1%，較去年10月份預測值高出0.2個百分點，釋放了積極穩增長信號，提振市場信心，助力經濟加快恢復。“從宏觀面上和目前訂單情況來看，節后棉花下游需求不會太差。同時，隨著鄭棉價格的走高，軋花廠套保壓力位也隨之上移，再加上收儲、植棉面積下降預期等，鄭棉、鄭紗易漲難跌。”王曉蓓說。

PTA方面，新湖期貨聚酯研究員楊思佳表示，從當前PTA的基本面看，1—2月供應相對充足，而下游聚酯逐步進入春節集中檢修期，不過由于是預期內的季節性累庫，加上PTA本身庫存壓力不大，另外部分企業集中在3月檢修，PTA2405合約春節前表現并不弱，盤面加工費適度修復至350元/噸左右。從需求的角度來看，節前終端完成一輪補庫，聚酯工廠庫存向下轉移，目前聚酯工廠庫存壓力較小。

“節后來看，聚酯工廠在廠庫壓力不大的情況下，預計節后提負積極性較高，PTA需求有望快速回升，而PTA自身也有檢修，有望迎來去庫，春節后價格上漲的概率較大。不過，由于終端節前補庫部分透支了節后的需求，節后需求預計后勁不足，原料價格上漲以后容易引發需求端的負反饋，因此，節后PTA2405合約行情走勢大概率先揚后抑。”楊思佳說。

2024年紡織服裝行業重點關注三方面

卓創資訊化纖行業研究員張鳳表示，2023年中國紡織服裝市場喜憂參半，呈現“內強外弱”格局，2024年需要重點關注三個方向：

一是2023年較強的國內消費能否持續？長期來看，紡織服裝行業修復的根本原因或在于需求數據回暖背后的政策加持。2024年1月7日至8 日，全國商務工作會議在京召開，會議強調推動消費持續擴大，以“消費促進年”為主線，辦好各類促消費活動，培育壯大新型消費，穩定和擴大傳統消費，推進服務消費品質升級。預計在各類政策加持下，2024年終端消費潛能將進一步被挖掘，處于持續修復過程中。此外，從周期角度來看，2024年國內市場將進入整體補庫階段，2023年7月份后紡織服裝、服飾業庫存下降幅度收窄，上游紡織業累計同比由下降轉為上漲，說明在需求持續改善的大環境下，行業觀測到需求改善的持續性，加大了供應，導致庫存轉為積累或者庫存下降的幅度減弱。2024年，對紡織服裝及上游化纖行業而言，是從被動去庫轉為主動補庫的轉折期，庫存作為供需的結果，從庫存的表現可以推測出，2024年行業對于需求持續改善具有較大的信心，供應的意愿較強。

二是出口有望在2024年改善。追溯前期海外市場的表現來看，貨幣寬松造成的需求上漲使得市場大范圍補庫，但由于存在時間差，補庫完成后恰逢歐美國家進入加息周期，需求下降與供應提升形成的供需錯配導致歐美國家服裝庫存處于高位，進而2022年四季度至2023年整年行業以消化庫存為主。以美國市場為例，如今服裝服飾業庫存額及庫銷比相對正常年份還有一定距離，基準情境下恢復至合理水平還需半年左右時間，預計上半年庫存變動帶來的需求相對有限。但宏觀層面，美國通脹持續下降且經濟增長超預期，經濟衰退沒有到來，經濟軟著陸的概率進一步加大。市場預期降息的幅度由3次變為6次，時間由年中提前至3月份左右，貨幣政策的超預期變動或為美國市場需求提供動力。總之，出口面臨的不利因素正在好轉，預計2024年紡織服裝出口降幅將持續收窄，甚至有望轉正。

三是全球地緣局勢的不穩定性，是2024年紡織服裝及上游化纖行業乃至整個大宗商品市場需要重點關注的。從產業鏈維度來看，上游原料受到地緣局勢影響，進而成本變動的可能性較大，紡織服裝行業靠近終端，受需求的影響更大。但需要特別注意的是，地緣局勢風險外溢導致供應鏈的穩定性下降，或形成新的供需錯配，進而傳導至價格端。整體來看，根據市場調研節前海外訂單超預期恢復，市場普遍對2024年一季度需求預期良好，全年持續復蘇是比較確定的趨勢，但恢復過程中也要關注地緣局勢方面的突發事件帶來的影響。

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