行業動態

11月服裝零售同比增長22.0%，恢復較好，較21年同期增長1.3%，北方天氣轉冷帶動服裝旺季銷售。

智通財經APP獲悉，中銀證券發布研究報告稱，11月服裝零售同比增長22.0%，恢復較好，較21年同期增長1.3%，北方天氣轉冷帶動服裝旺季銷售。該行認為當前服裝零售數據進入釋放期，建議關注服裝板塊市場情緒同步變化的可能性，同時2024年1/2月可能受到今年同期高基數的影響，但消費信心正穩步改善，預計服裝零售仍將維持穩健恢復，建議關注品牌服飾龍頭后續經營情況。

中銀證券觀點如下：

11月服裝零售恢復較好。

我國11月社零總額同比增長10.1%，低于市場預期。

其中，餐飲、服裝等零售表現較好。1-11月社零累計同比增長7.2%，受益于居民出行活動增加，社零數據保持穩健復蘇。從服裝品類來看11月零售數據同比增長22.0%，較21年同期增長1.3%。1-11月服裝零售累計同比增長11.5%，表現優于整體零售，展現出較好的彈性，11月北方天氣轉冷帶動服裝旺季銷售，同時去年服裝零售低基數帶動數據釋放，我們仍然維持服裝行業弱復蘇的判斷。當前服裝零售數據進入釋放期，建議關注服裝板塊市場情緒同步變化的可能性，同時2024年1/2月可能受到今年同期高基數的影響，但消費信心正穩步改善，預計服裝零售仍將維持穩健恢復，建議關注品牌服飾龍頭后續經營情況。

11月服裝出口降幅有所縮小，出口向好趨勢不變。

11月紡織紗線織物及其制品出口金額為111.20億美元，同比下降1.30%，降幅環比縮小4.49pct，1-11月累計出口總額為1233.63億美元，同比下降9.2%;服裝及衣著附件出口金額為125.45億美元，同比下降4.38%，降幅環比縮小5.87pct，1-11月累計出口總額為1451.98億美元，同比下降8.6%。11月份國內服裝出口形勢好于越南，越南11月服裝出口同比-11.1%，環比降幅擴大，出現一定波動。國內服裝出口仍在恢復過程中，增速尚未轉正，國外大牌服企進入去庫存尾聲，雖然2024年海外消費需求仍面臨一定不確定性，但庫存結構和新訂單結構的改善有望對國內紡織制造企業帶來新增訂單，2024年服裝出口有望迎來拐點。

近期部分紡織制造企業公布11月營收數據，邊際向好趨勢延續。

隨著海外品牌客戶開始清理庫存，各制造商年初以來營收表現持續承壓。但進入10月后，下游客戶去庫存順利推進疊加去年同期較低基數，制造企業訂單迎來邊際好轉，豐泰企業、裕元集團、鈺齊國際降幅明顯收窄，聚陽實業、儒鴻企業同比正增長。11月數據繼續明確營業收入復蘇趨勢，豐泰企業增速同比轉正，志強降幅環比收窄29.13pct至4.73%。整體來看，Q4我國紡織企業月度數據逐步改善，初步驗證海外品牌去庫存基本進入尾聲。紡織龍頭具備產能布局、產品質量、優秀快反等優勢，在當前訂單弱復蘇情況

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